财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度(dù)实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思lè)观者预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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