近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行作家许地山简介，许地山简介资料(xíng)业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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