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5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分红，是(shì)包括能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)在(zài)内的(de)“中特估”方(fāng)向(xiàng)最(zuì)鲜明的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板(bǎn)块(kuài)估(gū)值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商股(gǔ)息(xī)率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可(kě)守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续支撑和催(cuī)化，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带一路(lù)”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一(yī)路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联(lián)合声(shēng)明(míng)等，以及后续5月召开在即的(de)第(dì)三(sān)届“一带(dài)一路”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上升为国(guó)家战(zhàn)略，相(xiāng)关政(zhèng)策密集出台。今年国务院改组又新设(shè)国家数据(jù)局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得到催化(huà)。

5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟>　　三、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之三(sān)：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能力修复(fù)，带动能(néng)源(yuán)链(liàn)整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业(yè)链作(zuò)为(wèi)原(yuán)材料高(gāo)度依赖海(hǎi)外供应、同时下(xià)游需求基本集中在国内市(shì)场的方(fāng)向之(zhī)一，将充分(fēn)受益于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投(tóu)资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业作为国(guó)家重点支持的战略性产业(yè)之一，近年来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期(qī)板(bǎn)块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需(xū)求正在增长，带来包括化学品船与成(chéng)品(pǐn)油轮船(chuán)的(de)订(dìng)单大幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国企改革推动(dòng)造船(chuán)企业重(zhòng)组整合和产能优化之下，国(guó)内船(chuán)舶(bó)制造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数(shù)据恢复良好(hǎo)。业(yè)绩确定(dìng)性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类(lèi)债属(shǔ)性(xìng)突(tū)出。经(jīng)济(jì)增速下行，高速(sù)公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显，业绩(jì)成长及确定性较高(gāo)。同时近几年(nián)，高速(sù)公路(lù)及铁路(lù)板块上市(shì)公司更加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计(jì)划，大幅提高(gāo)分红比例以及(jí)承诺未来(lái)几年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需(xū)求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投资的(de)政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块(kuài)，当(dāng)前(qián)银行(xíng)PB估值(zhí)处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置，修复空(kōng)间较大。