金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根(g香港区号是多少ēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持(香港区号是多少chí)平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生(shēng)产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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